股市绝非赌场 退市工作常态化

近日，千山药机与投资者的一段“赌博论”对话广为流传。在千山药机的年度股东大会上，仅近20位中小股东出席。有股东直接质问董事长刘祥华，自己的血汗钱还能不能拿回来，刘祥华答复“你本来就是来赌博的，而我们的股票正好符合你”。    

尽管双方均从各自立场“发声”，并且意外制造出这一“笑果”，但这一言论并不应该一笑置之。    

首先需要明确，A股市场历经近30年发展，监管日益加强，法制日益完善，信披质量日益提升，即使尚有不成熟的地方，也绝非“一朝暴富”的赌场；其次，“赌博论”的背后反映出A股投资者教育任重道远，部分投资者的认知水平还有较大提升空间。       

为何有些投资者或有些参与主体把A股当成了赌场，甚至罔顾上市公司的多次风险提示？一方面来自博弈监管的惯性，另一方面源于博傻的投机文化。    

过去，退市制度实际执行压力较大，暂停上市一年、退市整理期等缓冲条件的设置，一定程度上给予上市公司和投资者博弈的空间。实践中，一些连续亏损、徘徊于退市边缘的企业，通过得到大股东或其他方强力相助，如优质资产注入、现金捐赠等得以摘帽，最终股价飙涨、重获新生。    

因此，不乏一些退市股甚至在退市整理期前期获得资金炒作。该类股票的投资者，几乎都是怀抱侥幸心理，豪赌企业未来重新上市的机会。市场上甚至催生了一批热衷ST股甚至退市股的炒作专业户。    

不过，伴随着退市工作常态化，这样的炒作逻辑似乎玩不转了。2019年以来，A股退市力度大幅加强，暂停上市公司数量创下历史新高。就在上周五，两大交易所一日之内宣布对4家上市公司实施终止上市。值得一提的是，知名牛散、“ST大鳄”陈庆桃，精准“踩雷”此批退市的4只股票。这也预示着目前A股市场环境下，豪赌ST股的可操作性越来越低。    

本文摘自《证券时报》